close


人行強力政策運作下，人民幣歷經3年貶值走勢，出現止跌回升景象，已進逼6.5元兌1美元前波起跌點。在樂觀氛圍下，大陸內部出現人行應彈性放寬資本管制措施、擴大人民幣匯率浮動區間、加速外匯市場自由化進程，讓證券及債券市場對外籌資與引資更具吸引力，從而加快中國資本市場國際化與市場化發展的主張。

哪張信用卡現金回饋最多信用卡刷卡禮 24吋

這真的符合中國當前最大利益嗎？長遠來看，方向是對的，但操之過急，可能引來更大風險。因為這一波人民幣強彈走勢，除了內部主觀因素的操控外，外在客觀環境的配合，也讓人民幣彈升少了後顧之憂。市場普遍預期，在秋天的十九大會議結束前，基於鞏固政權的理由，習近平不可能讓金融市場出亂子。特別是人民幣貶值可能帶來的高度不確定性，更是北京政府所不能接受的。因此在人行政策的強力主導下，人民幣維穩是必然結果。恰巧的是，在人行全力維穩人民幣之際，美元受到川普新政，尤其是醫療保險改革方案，頻遭挫敗的影響，持續下探，離年初高點已有10%的落差。弱勢美元讓新興市場貨幣全面走揚，也為人民幣彈升走勢提供一定支撐力道。

內部及外在的這兩股力量，在短期編織出一幅人民幣只漲不跌的景象，也讓要求人民幣改革的聲音重新回到檯面。問題是，當十九大結束、習近平政權穩固後，人為的政策護盤必要性大幅減弱，一旦回歸到市場理性層面，人民幣是否仍可維持當前強勢格局，猶未可知。而北京政府全力推動的供給側改革，持續壓抑中國經濟成長動能，也對人民幣走勢造成一定壓力。畢竟一國貨幣的長期價值，最終仍是取決於經濟基本面。外在客觀環境瞬息萬變，特別是金融市場的自我實現與從眾效應，往往會讓市場價格產生劇烈波動，甚至出現完全顛倒走勢。人民幣從年初全面看貶，到現在一片看升，就是最好例證。更不用說，就目前全球經濟表現來看，美國經濟仍然一枝獨秀，FED的升息循環與即將啟動的資產負債表縮減動作（縮表），都大幅提高資金回流美國意願，到時美元可能重啟另一波多頭走勢，人民幣也會面臨更大的貶值壓力。近來摩根資產管理公司就指出，下半年在升息題材的牽引下，美元指數將有機會迎來一波重新訂價（re-price）的回升行情。如果人行輕忽人民幣未來可能的貶值風險，轉而追求資本市場國際化與市場化，大幅鬆綁資本管制措施，將可能引發新一輪的資金信用卡辦卡禮行李箱外逃危機。就如同政府在調控景氣循環過程中所採行的政策一樣，當景氣過熱時，政府想要利用政策降溫，結果沒預料到景氣已快反轉，降溫政策反而加速景氣的衰退，反之亦然。對於執政者而言，這無疑是最不想看到的結果。自2005年7月啟動人民幣匯改、實行以市場供需為基礎的有管理浮動匯率制度以來，為盡快達成市場化與國際化的目標，進而掌控國際貨幣主導權與話語權，中國一直堅持人民幣匯率必須與市場接軌、融入國際。因此即使從2014年起，人民幣步入長達3年的跌勢，逼使人行私底下不得不採行一系列的資本管制措施，以降低資金外逃壓力。但人行始終不願鬆口，這是一種走回頭路的做法。甚至數度公開反駁，外界對於人行已放棄人民幣市場化說法，是不實的指控。原因就在於人行知道，長遠而言，人民幣要踏上國際舞台，成為全球主要的流通與交易貨幣，市場化腳步絕對不能中止。而這也是中國在1979年實施經濟改革後，戮力追求的一個重要方向。只是，當長期與短期政策目標，存在衝突矛盾時，基於國家利益考量，得有優先順序，不能一概而論。現階段人民幣走勢，確實出現止穩跡象，但中長期隱憂仍在。如美國升息與縮表的壓力、中國經濟前景疑慮等因素，都讓人民幣充斥著高度不確定性。此時如果進一步鬆綁資本管制，就好像水庫開大閘門，傾瀉而出之際就難以關上大門。一旦未來人民幣走勢不如預期，勢必會引發另一波金融市場的巨大震盪，到頭來可能得不償失，主政者得小心為之。(旺報)哩程 信用卡

悠遊信用卡比較2018




AAB95AD707CEBBFA
arrow
arrow
    文章標籤
    信用卡哪家比較好 信用卡辦卡禮行李箱 哪張信用卡現金回饋最多 信用卡優惠餐廳2018 信用卡優惠 高鐵
    全站熱搜

    leahgy856rx72 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

    E-mail轉寄